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在本周末北京官方再度祭出更多措施以拉抬市場信心後,已在過去三周內跌掉 市值 2.8 兆美元中國股市,本周走勢是否如官方所期重新上攻,仍有待時間證明。

不過《MarketWatch》專欄作家 Craig Stephen 指出,先前官方的措施多半無顯著成效,但至少當局已將注個人信貸利率 信貸利率怎麼算 信貸利率最低的銀行國泰世華信用貸款 土地銀行 信用貸款 信用貸款遲繳意力集中在為何當前股市會有如此可怕的修正。

目前中國最新的救市措施為 21 家券商共同出資人民幣 1200 億元投資投資藍籌股指數股票型基金 ETF,同時証監會更要求券商在 4500 點以下不賣股、不做空、不減持。

當然,以上海股市的成交金額動輒超過超過人民幣 1 兆元來說,這項資金規模並不算高,影響力恐怕僅有短短幾個小時。而以先前其他亞洲國家如南韓與日本來說,其所推華南銀行 哪間銀行信貸利率最低 哪一家銀行信貸利率最低出的股市支持計畫成效並不彰,推出後市場仍持續下挫。此外,28 家公司宣佈暫緩新股上市,以保留市場資金。

Craig Stephen 指出,牛市顯然比熊市更受歡迎,在這波修正前,上海綜合指數過去 12 個月來已上漲 150%,他認為北京當局已可預見這波修正。實際上,部分分析師表示這波下滑對實體經濟的影響不會過於顯著。法國興業銀行所做的 2013 年中國家庭金融調查顯示,股票佔整體家戶資產 10% 以內。

不過,有關中國官方為何仍努力支持股市,最簡單的解釋在於:它創造了本輪牛市,而維持當前牛市被視為當前政府的力量測試。對政府而言,該影響不僅在於經濟層面,甚至會連動到政治與社會層面。

從去年開始,中國股市在官方媒體的鼓吹及寬鬆貨幣措施下逐步攀揚。人民日報日前更在文章指出「4000點才是A股牛市的開端」。這使得今年光是新開交易帳戶就爆增 3000 萬戶,許多新股民更大膽嘗試操作融資融券,這些人相信在政府帶動下,這項交易模式能更快致富。

在中國,多數人相信政府有力量控制股市。過去官方對利率、匯率等各方面的管控行之有年。但近期官方採取各種行動後,股價仍持續下挫,投資人顯然不太買帳。

對比 2007 年中國股市的那波牛市,當時並沒有融資融券,債務規模也未佔 GDP比例高達 280%,其經濟情勢也非持續看跌,房地產市場也未過度膨脹。

如今情況看來,若接下來股市泡沫破裂,中國可能將面臨通貨緊縮的衝擊和資本滅絕。專欄作家 Craig Stephen 指出,這也是為何當今政府當局仍持續努力,確保股市牛市要持續下去。


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